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通威:規(guī)模擴(kuò)張?jiān)炀透叱砷L飼料龍頭

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發(fā)表于 2006-9-12 09:17:02 | 只看該作者 回帖獎(jiǎng)勵(lì) |倒序?yàn)g覽 |閱讀模式

資源股今天(9.11)全線活躍,成為盤中最搶眼的亮點(diǎn),這不僅是因?yàn)閲H有色金屬大幅反彈,更因?yàn)槿径燃磳⒔Y(jié)束,資源股半年報(bào)業(yè)績優(yōu)良并預(yù)計(jì)三季度業(yè)績大幅增長,同時(shí)從技術(shù)面看,經(jīng)歷了反復(fù)震蕩洗盤的資源股蓄勢充分,因此,成長預(yù)期和蓄勢待發(fā)成為主力發(fā)掘資源股的理由。這樣的選股模式將成為下半年的主流,因此,我們建議投資者關(guān)注在水產(chǎn)飼料.
水產(chǎn)飼料龍頭 獨(dú)具核心競爭優(yōu)勢
G通威(600438):公司是國內(nèi)三大飼料生產(chǎn)商之一和最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)商,年飼料生產(chǎn)能力達(dá)300噸,其中水產(chǎn)飼料占50%以上,擁有200多個(gè)水產(chǎn)飼料品種,其產(chǎn)銷量連續(xù)8年位居行業(yè)第一,05年公司水產(chǎn)飼料全國市場占有率首次達(dá)到12-15%左右,預(yù)計(jì)三到五年后,這一比例將提升到25-30%,水產(chǎn)飼料利潤較高 ,其銷售毛利率通常比禽畜飼料產(chǎn)品毛利率高3-10個(gè)百分點(diǎn)。公司專有的魚用、豬用、雞用、鴨用和特種動(dòng)物系列飼料配方屬公司多年的研究和實(shí)踐成果,居于行業(yè)先進(jìn)水平,其中水產(chǎn)飼料餌料系數(shù)研究水平已達(dá)到0.8-1.1,接近世界先進(jìn)水平,使公司產(chǎn)品達(dá)到了同類產(chǎn)品中最優(yōu)的性價(jià)比。
品牌效應(yīng)突出 產(chǎn)業(yè)鏈延長提升利潤率
公司在國內(nèi)部分城市掀起一股“通威魚”熱。“通威魚”的運(yùn)作模式是對使用通威飼料,按通威養(yǎng)殖流程指導(dǎo)下進(jìn)行養(yǎng)殖,且產(chǎn)品符合通威技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的情況下,公司授予這些特定條件下生產(chǎn)出來的魚予“通威魚”標(biāo)示。而公司在下游銷售環(huán)節(jié)承擔(dān)組織、策劃和宣傳的責(zé)任,使通威魚在市場上以比普通魚更高的價(jià)格進(jìn)行銷售,從而提高通威魚養(yǎng)殖的經(jīng)濟(jì)效益。通威魚的產(chǎn)業(yè)鏈條中,公司并不直接參與(或極少參與)上游的養(yǎng)殖以及下游銷售,而僅是扮演組織協(xié)調(diào)者的角色,有效地回避了上游養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)以及下游的市場風(fēng)險(xiǎn),其主要的獲益仍然是來自于飼料產(chǎn)銷環(huán)節(jié)。這給公司帶來新收益的同時(shí),也將大幅度提高通威品牌的市場影響力和美譽(yù)度。通過連接和延伸產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,公司將上游的養(yǎng)殖業(yè)和下游的市場銷售結(jié)合成一個(gè)較為緊密的利益共同體,從而為其飼料產(chǎn)業(yè)樹立起一個(gè)很高競爭壁壘,對于其穩(wěn)定和拓展市場將起到重要的作用。并且,在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條當(dāng)中,公司的地位無疑最為強(qiáng)勢,其議價(jià)能力自然毋庸置疑。而通威魚所倡導(dǎo)的健康食品理念,其良好的社會(huì)形象對于公司與外地的地方政府建立產(chǎn)業(yè)合作、獲取政策扶持,促進(jìn)其飼料產(chǎn)品進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌鰧⒋笥旭砸妗?
高速擴(kuò)張 業(yè)績有望大幅增長
2006年中期公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量同比增長32%。在飼料行業(yè)不景氣的情況下規(guī)模擴(kuò)張是抵御毛利率下滑的最有利武器。公司的擴(kuò)張進(jìn)行地有條不紊。從2003-2006年每年均有4-5家新廠投入運(yùn)營,保證了公司銷售量的持續(xù)穩(wěn)定地大幅增長。公司利用募資投向的海南,沈陽,德陽和揭陽4家飼料廠已于2005年投產(chǎn),按照該公司以往的經(jīng)營規(guī)律,新建工廠第二年達(dá)產(chǎn)30%,以后每年增長30%,海南等4家公司今年進(jìn)入經(jīng)營旺產(chǎn)期,截至上半年末,05年開工的茂名、邛崍、蘇州(吳江)、合肥、揚(yáng)州、高郵和沙市等地工廠都已基本建成,在06年旺季到來前已紛紛開始試產(chǎn)。公司在06年上半年啟動(dòng)的惠州、廊坊和成都(雙流)冷水魚特種料等項(xiàng)目也進(jìn)展順利,2008年達(dá)到高峰期。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),新建與在建的工廠加上原有工廠的增長,G通威在未來三年年均產(chǎn)量增長可實(shí)現(xiàn)50萬噸,預(yù)計(jì)2008年該公司產(chǎn)量將迎來高峰期。
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