我國水產飼料年均復合增長率15.2%

　　長江證券6月10日發(fā)布水產飼料行業(yè)深度研究報告，報告標題《需求拉動成長 戰(zhàn)略體現(xiàn)優(yōu)勢》。其內容摘要如下：

　　水產飼料需求增長空間受多因素拉動。我國經濟發(fā)展程度提高,居民肉類消費水平快速增長;同時肉類消費結構發(fā)生改變,水產品消費占比日益提升,08 年居民肉類消費結構中人均水產品消費量占比10.5%。

　　城鎮(zhèn)化率提高推動水產消費需求進一步增長。我國現(xiàn)有的水產品供應增量主要依靠水產養(yǎng)殖增長來滿足。工業(yè)水產飼料較原料糧養(yǎng)殖更加科學、環(huán)保,未來工業(yè)飼料喂養(yǎng)比例提高進一步拉動水產飼料需求。

　　測算2008 年到2015 年的水產飼料年均復合增長率將達到15.2%。

　　2003 至2008 年水產配合飼料產量年平均復合增長率12.2%,高于各類飼料總產量的平均年均增長率。飼料企業(yè)數(shù)目眾多,集中度低,水產飼料子行業(yè)的凈利潤率在3.5%~4%左右。

　　近幾年飼料行業(yè)整合趨勢逐步顯現(xiàn)。具有競爭力的龍頭企業(yè)追求規(guī)?；l(fā)展;落后小企業(yè)不堪成本上升壓力逐步退出市場。飼料企業(yè)分化為兩種方式競爭戰(zhàn)略1)規(guī)?；统杀緫?zhàn)略(2)差異化戰(zhàn)略(技術領先型或者服務領先型)。

　　低成本戰(zhàn)略追求產品線完整和規(guī)模效益。完善的產品結構有助于水產飼料公司提升生產效率;大型企業(yè)通過規(guī)模效益降低成本,集中采購構筑原材料成本優(yōu)勢。

　　差異化戰(zhàn)略主要基于研發(fā)優(yōu)勢和技術服務實現(xiàn)市場復制。技術領先型企業(yè)生產高品質飼料,通過高性價比提升產品競爭力。服務型企業(yè)向下游提供專業(yè)化養(yǎng)殖咨詢服務,從而建立客戶“粘性”拓展市場。

　　主要上市公司:通威股份作為水產飼料行業(yè)龍頭企業(yè),產品結構完善,規(guī)模效應顯著。天邦股份以差異化戰(zhàn)略占領高檔飼料市場先機。海大集團將規(guī)模化發(fā)展作為主要導向,采購環(huán)節(jié)領先,“技術+服務”商業(yè)模式實現(xiàn)產業(yè)鏈下游市場復制和需求可持續(xù)增長。